Thị trường chứng khoán vừa trải qua một tuần giao dịch khởi sắc khi cổ phiếu nhiều nhóm ngành như bất động sản, chứng khoán, thép, ngân hàng,… liên tục chạy đua sắc xanh và sắc tím. VN-Index tăng mạnh 4/5 phiên, qua đó kết thúc tuần tăng 11,17% lên hơn 1.080 điểm. Đây là mức tăng mạnh nhất trong một tuần mà chỉ số này ghi nhận được trong vòng 13 năm qua.
Lần cuối cùng thị trường có một tuần tăng điểm mạnh hơn 5 phiên trước diễn ra từ ngày 21-26/12/2009. Khi đó, VN-Index dao động trong khoảng 450-500 điểm và biên độ 1 phiên trên HoSE chỉ là +/- 5%. Quy mô thị trường cũng rất nhỏ với vốn hóa HoSE xấp xỉ nửa triệu tỷ đồng, chỉ bằng khoảng 1/10 hiện tại.
Chỉ sau một tuần tăng mạnh, vốn hóa thị trường đã lấy lại hơn 450.000 tỷ đồng (~19 tỷ USD). Từ mức đáy 2 năm được xác nhận vào giữa tháng 11, con số này thậm chí đã tăng lên hơn 715.000 tỷ đồng (~30 tỷ USD). Tuy nhiên, so với đỉnh hồi đầu tháng 4, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam đã “bốc hơi” gần 2 triệu tỷ đồng (~83 tỷ USD), còn 4,6 triệu tỷ đồng.
Tâm lý nhà đầu tư đã phần nào ổn định hơn sau giai đoạn sóng gió. Thanh khoản thị trường cũng được cải thiện đáng kể. Khối lượng khớp lệnh bình quân trên HoSE vượt 1 tỷ cổ phiếu/phiên, tăng 72% so với tuần giao dịch trước đó. Giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường cũng vọt lên 20.400 tỷ đồng/phiên.
Bất chấp sự phục hồi mạnh mẽ gần đây, P/E trượt của VN-Index vẫn chỉ ở mức 11,3x – chỉ cao hơn một chút so với mức đáy của các giai đoạn khủng hoảng vừa qua và thấp hơn nhiều so với mặt bằng chung. 10 năm. Nhiều Bluechips đang giao dịch quanh giá trị sổ sách, thậm chí một số tên có P/B dưới 1 lần.
Mức định giá hấp dẫn đã góp phần quan trọng trong việc thu hút sự trở lại của các nhà đầu tư nước ngoài. Trong tuần qua, khối ngoại đã mua ròng 5/5 phiên trên toàn thị trường với tổng giá trị tương ứng 9.358 tỷ đồng, trong đó gần 9.200 tỷ đồng thông qua kênh khớp lệnh. Trước đó, khối ngoại lập kỷ lục chưa từng có khi mua ròng xấp xỉ 16.000 tỷ đồng qua kênh khớp lệnh trong tháng 11.
Bên cạnh sự giải ngân của các quỹ lớn đang hoạt động tích cực như Dragon Capital, VinaCapital…, dòng vốn ngoại vẫn đang đổ mạnh vào thị trường thông qua kênh ETF. Trong tháng 11, các quỹ ETF hút ròng hơn 8.000 tỷ đồng, cao nhất trong nhiều năm trở lại đây, qua đó nâng tổng giá trị lũy kế từ đầu năm lên mức kỷ lục hơn 17.000 tỷ đồng.
Xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực
Hoạt động mua ròng của khối ngoại nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong thời gian tới khi Fubon ETF vẫn đang huy động thêm hàng nghìn tỷ đồng và sẵn sàng mua gom cổ phiếu Việt Nam. Về xu hướng này, ông Hoàng Anh Tuấn, Cố vấn đầu tư cấp cao Công ty Chứng khoán MBS cho rằng, khối ngoại sẽ tiếp tục giải ngân vào TTCK Việt Nam và chỉ số VN-Index sẽ nằm trong xu hướng này. tăng, hướng tới mục tiêu 1.120 điểm vào cuối năm nay.
Bên cạnh hoạt động mua ròng của khối ngoại, các yếu tố vĩ mô của Việt Nam cũng được đánh giá là vẫn đang tích cực. Sau khi ổn định câu chuyện lạm phát và tăng trưởng, đầu năm 2023 sẽ có tín hiệu nới room để khơi thông dòng vốn, đây là cơ sở cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Những kỳ vọng này có thể tạo tâm lý tích cực cho thị trường vào cuối năm 2022.
Đồng quan điểm, VNDirect cho rằng những tháng đầu năm 2023, thị trường sẽ đi theo kịch bản tăng điểm, phần lớn do định giá tài sản đã quá hấp dẫn, nhưng đà tăng sẽ khá mong manh và không ổn định trong bối cảnh thanh khoản, lãi suất thấp. áp lực tỷ giá và thử thách khả năng thanh toán đối với trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn vẫn còn đó.
Tuy nhiên, VNDirect cho rằng thị trường sẽ phục hồi tốt từ giữa năm 2023 và kỳ vọng đà phục hồi sẽ vững chắc khi các ngân hàng trung ương trở nên “bớt hiếu chiến” hơn, kích hoạt một đợt định giá lại tài sản mới. Thị trường chứng khoán, đặc biệt là các khu vực mới nổi sẽ phản ánh câu chuyện giảm lãi suất từ 4-6 tháng trước.
Ngoài ra, tín hiệu lạm phát toàn cầu và lãi suất Mỹ đạt đỉnh sẽ kích thích khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư nước ngoài đang tìm kiếm câu chuyện tăng trưởng cao từ các thị trường mới nổi. Đà giảm của nhóm cổ phiếu công nghệ gần đây khiến xu hướng đầu tư chuyển hướng sang các hoạt động kinh doanh truyền thống, đây cũng là bản chất của thị trường chứng khoán Việt Nam, nơi ngân hàng, bất động sản, điện, tiêu dùng chiếm ưu thế về vốn hóa.
Ngoài ra, thị trường chứng khoán sẽ được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận ròng toàn thị trường sẽ tốt hơn trong nửa cuối năm 2023 nhờ lãi suất giảm, VND mạnh hơn, giá nguyên liệu đầu vào giảm và Trung Quốc mở cửa. đi cửa sau sẽ tạo thêm xung lực. Với dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng 14% và định giá P/E 12-12,5x, VNDirect dự báo VN-Index sẽ quay lại vùng 1.300-1.350 điểm trong nửa cuối năm 2023.
