Trung Quốc ngày 7/12 công bố những thay đổi lớn nhất trong chính sách chống dịch Zero Covid hà khắc kể từ khi đại dịch bắt đầu cách đây 3 năm. Việc nới lỏng mạnh mẽ các quy định chống dịch báo hiệu việc mở cửa trở lại sẽ sớm diễn ra.
Với sự thay đổi chính sách chống dịch như trên, Công ty chứng khoán BSC cho rằng nhiều khả năng Trung Quốc sẽ sớm mở cửa dần dần. BSC dẫn dự báo của Goldman Sachs cho biết, Trung Quốc sẽ mở cửa từ đầu quý II/2023, sau mùa du lịch cao điểm Tết Nguyên đán.
Trung Quốc là đối tác nhập khẩu chính của Việt Nam trong quá trình xuất khẩu sang Mỹ. Việc Trung Quốc mở cửa trở lại sau dịch có thể giúp cải thiện phần nào tốc độ tăng trưởng xuất nhập khẩu đang chậm lại của Việt Nam. Về những nhóm ngành có thể hưởng lợi từ việc Trung Quốc mở cửa, BSC đưa ra một số gợi ý.
Đầu tiên là nhóm cổ phiếu thủy sản. Trong giai đoạn 2016-2021, thị trường Trung Quốc chiếm bình quân 12,6% tỷ trọng xuất khẩu thủy sản hàng năm của Việt Nam. Dù 2 năm Covid, tỷ trọng tiêu thụ thủy sản tại thị trường Trung Quốc có phần giảm nhưng quốc gia này vẫn đóng góp lớn cho hoạt động xuất khẩu thủy sản của Việt Nam.
BSC kỳ vọng, việc Trung Quốc mở cửa nền kinh tế sau thời gian phong tỏa để ngăn chặn và kiểm soát dịch bệnh sẽ kích thích nhu cầu tiêu dùng thủy sản trong nước, từ đó thúc đẩy xuất khẩu thủy sản của Việt Nam.
Nhóm phân tích cũng cho rằng việc Trung Quốc mở cửa sẽ khiến nhu cầu cá tra tăng sau thời gian dài bị kìm hãm, giúp toàn ngành cá tra tăng trưởng. Các doanh nghiệp thủy sản được kỳ vọng hưởng lợi là các doanh nghiệp xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc: VHC, ANV, IDI.
Thứ hai, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp. Các nhà sản xuất dự kiến sẽ mở rộng sản xuất và nâng cao công suất để tận dụng sức mua tăng lên khi Trung Quốc mở cửa nền kinh tế. Với lợi thế về vị trí địa lý thuận lợi để giao thương với thị trường Trung Quốc, chính sách chính trị ổn định và chuỗi giá trị đã được thiết lập trong hơn 2 năm qua, Việt Nam sẽ vẫn là điểm đến tiềm năng cho các nhà đầu tư nước ngoài. Doanh nghiệp FDI khi nhắm đến thị trường Trung Quốc.
Mặt khác, BSC cho rằng nhóm cổ phiếu này còn nhiều lợi thế khác như (1) Nguồn cung hạn chế và nhu cầu phục hồi vẫn là những yếu tố giúp giá thuê khu công nghiệp duy trì ở mức cao và (2) Hoạt động sản xuất kinh doanh không còn gián đoạn do dịch bệnh, (3) Các vấn đề pháp lý được tháo gỡ giúp doanh nghiệp triển khai đáp ứng nhu cầu, (4) Triển vọng cải thiện hạ tầng giao thông được đẩy mạnh. nhanh trong trung hạn.
Thứ ba, nhóm cổ phiếu dịch vụ hàng không. Với áp lực kinh tế sẽ là động lực để Trung Quốc tiếp tục nới lỏng chính sách Zero-Covid hơn nữa vào năm 2023. Theo đó, BSC giữ kỳ vọng các đường bay quốc tế đến Trung Quốc sẽ bắt đầu phục hồi mạnh mẽ. từ quý I quý II năm 2023.
Tuy nhiên, sẽ có sự phân hóa mạnh ở nhóm này. Đối với các doanh nghiệp liên quan đến dịch vụ hàng không (như ACV), BSC có đánh giá tích cực do được hưởng lợi trực tiếp từ lượng hành khách trở lại.
Đối với các doanh nghiệp vận tải hàng không (như HVN, VJC), đánh giá của BSC kém khả quan hơn. Dù nhu cầu phục hồi nhưng giá dầu vẫn duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm 2022 và 2023 sẽ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp vận tải hàng không. Do đó, kết quả kinh doanh sẽ còn khó khăn.
Thứ tư, nhóm cổ phiếu chăn nuôi. Giá heo hơi trong nước tăng trở lại từ đầu tháng 7/2022 do vấn đề nguồn cung và ảnh hưởng của hiệu ứng “domino” từ giá heo hơi tại thị trường Trung Quốc. Ngoài ra, xu hướng tăng giá heo hơi Việt Nam còn được hỗ trợ tích cực bởi giá heo hơi Trung Quốc từ cuối tháng 6/2022, thông qua kênh xuất tiểu ngạch.
Tuy nhiên, BSC đánh giá khả quan về kết quả kinh doanh ngành chăn nuôi năm 2023 nhờ (1) mức cơ sở năm 2022 thấp và (2) biên lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện. Ngoài ra, việc Trung Quốc mở cửa kinh tế cũng hỗ trợ giá heo hơi trong nước thông qua kênh xuất tiểu ngạch.
