Thị trường chứng khoán vừa kết thúc tuần giao dịch đầy biến động. VN-Index liên tục rung lắc quanh tham chiếu. Nhiều nhóm cổ phiếu như Ngân hàng, Chứng khoán, Dầu khí,… có dấu hiệu “hụt hơi” trước áp lực chốt lời. Tuy nhiên, cổ phiếu thép vẫn “lao đao” bất chấp thị trường chung không thực sự thuận lợi.
Các cổ phiếu ngành thép như HSG, NKG, SMC, TLH, POM, VGS đồng loạt tăng kịch trần trong trạng thái “trắng bên bán”, thậm chí dư mua trần hàng triệu đơn vị. Trong khi đó, áp lực chốt lời vẫn hiện hữu trên hai “ông lớn” HPG và TVN, tuy nhiên hai cổ phiếu này cũng tăng rất mạnh, lần lượt 5,4% và 7,7%.
Cổ phiếu ngành thép đua sắc xanh tím cuối tuần
Có phiên bứt phá mạnh mẽ, nhóm cổ phiếu thép nối dài đà tăng từ đáy giữa tháng 11. HPG (+67%), HSG (+84%), NKG (+91.%), SMC (+56%), TLH (+62%),… đều tăng hàng chục % trong 1 ngày qua tháng. Riêng “anh cả” HPG đã leo lên mức cao nhất hơn 2 tháng.
Đà tăng mạnh từ đáy giúp các doanh nghiệp thép “mở khóa” hàng nghìn, thậm chí hàng chục nghìn tỷ đồng vốn hóa chỉ sau 1 tháng. Với quy mô “khủng”, Hòa Phát nhanh chóng thu về 47.700 tỷ đồng (~2 tỷ USD), qua đó trở lại top 10 doanh nghiệp giá trị nhất HoSE với vốn hóa đạt 118.600 tỷ đồng. Tuy nhiên, con số này chưa bằng một nửa so với mức đỉnh hồi cuối tháng 10/2021.

Cổ phiếu ngành thép đồng loạt bứt phá từ đáy
Mức chiết khấu lớn từ đỉnh và mức định giá thấp hiếm thấy trong lịch sử sau giai đoạn trượt dài trước đó là một trong những động lực khiến dòng tiền bắt đáy tràn vào nhóm thép. Tại thời điểm tạo đáy, thị giá hầu hết các cổ phiếu ngành thép đều dưới giá trị sổ sách. Ngay cả ông lớn đầu ngành Hòa Phát cũng có P/B dưới 1, điều hiếm xảy ra trong quá khứ.
Bên cạnh đó, giá thép thế giới đảo chiều phục hồi mạnh từ đáy cũng là yếu tố hỗ trợ tích cực cho ngành thép. Giá thép thanh tại thị trường Trung Quốc đã tăng gần 16% trong vòng một tháng rưỡi qua, qua đó leo lên mức cao nhất kể từ cuối tháng Tám. Biến động giá thép thường có mối tương quan rõ ràng với kết quả kinh doanh của các công ty khác. doanh nghiệp thép. Điều này khiến giới phân tích kỳ vọng lợi nhuận của ngành thép sẽ sớm tạo đáy và phục hồi trong các quý tới.

Giá thép thế giới phục hồi đáng kể từ đáy
Ngắn hạn vẫn khó
Đánh giá về triển vọng ngành thép, VDSC cho rằng bức tranh lợi nhuận của các doanh nghiệp vẫn chưa khả quan hơn trong ngắn hạn. Giá than luyện cốc, quặng sắt và thép phế liệu sẽ có một năm “êm dịu” hơn khi nhu cầu thép thế giới được dự báo trầm lắng trong năm 2023. Giá nguyên liệu luyện thép cũng được dự báo dao động trong biên độ nhất định. hẹp quanh mặt bằng giá cuối năm nay do nhu cầu dự trữ của các nhà máy thượng nguồn trên toàn cầu thấp và chỉ cải thiện nhẹ vào cuối năm.
Tương tự, VNDirect cũng đánh giá khá thận trọng về triển vọng ngắn hạn của các doanh nghiệp thép. Bên cạnh sự hạ nhiệt của thị trường bất động sản nhà ở tại Việt Nam, ngành thép trong nước còn chịu tác động từ những khó khăn như giá nguyên liệu đầu vào tăng cao (gồm than cốc và thép phế) và nhu cầu thép toàn cầu sụt giảm. giảm, gây khó khăn cho hoạt động xuất khẩu.

Giá than vẫn neo cao ở đỉnh
Ngoài ra, VNDirect cũng cho rằng tổng nhu cầu thép trong nước sẽ tăng trưởng âm một con số vào năm 2023 mặc dù giải ngân vốn đầu tư công dự kiến sẽ tăng tốc trong các quý tới. Theo đó, lượng tiêu thụ thép xây dựng và tôn mạ dự báo sẽ giảm khoảng 3% so với cùng kỳ năm 2023. Các doanh nghiệp thép như Hòa Phát, Pomina, Thép Miền Nam đều lên kế hoạch cắt giảm sản lượng. , thậm chí tiếp tục đóng cửa lò cao.
Mặt khác, VNDirect cho rằng một số tín hiệu đã xuất hiện có thể là tiền đề cho sự phục hồi của ngành thép trong dài hạn. Cụ thể, giá than cốc được dự báo sẽ giảm từ 420 USD/tấn năm 2022 xuống còn 258-220 USD/tấn tương ứng trong các năm 2023-2024 khi các mỏ than cốc hoạt động bình thường trở lại. Quặng sắt cũng được dự báo sẽ giảm dần trong dài hạn từ mức trung bình 110 USD/tấn năm 2022 xuống 90-70 USD/tấn tương ứng trong các năm 2023-2024.

Bên cạnh đó, việc Trung Quốc dỡ bỏ giãn cách xã hội sẽ kích thích nhu cầu thép toàn cầu và việc Việt Nam đẩy mạnh phát triển cơ sở hạ tầng cũng có thể bù đắp phần nào cho thị trường bất động sản đang ì ạch. Bất chấp giá bán thép tiếp tục giảm trong tháng 10-11, VNDirect vẫn kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp ngành thép sẽ phục hồi từ quý IV/2022 khi hầu hết hàng tồn kho giá cao đã được ghi nhận trong quý I của năm 2022. giá vốn hàng bán của quý trước.
Theo VNDirect, các doanh nghiệp thép đã giảm tồn kho chỉ còn 2-3 tháng trong quý IV so với 4-5 tháng cuối quý II. Điều này sẽ làm giảm rủi ro từ khấu hao hàng tồn kho. . Bên cạnh đó, giá giao ngay của các nguyên liệu đầu vào (quặng sắt, than cốc, thép phế) cũng đang dần trở lại mức trung bình. Do đó, VNDirect cho rằng lợi nhuận của các doanh nghiệp thép sẽ sớm tạo đáy, mặc dù sự phục hồi sẽ khá chậm do nhu cầu thép yếu.