BVSC kỳ vọng VEA, HAX và DRC sẽ ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong quý III / 2022, được hỗ trợ bởi nhu cầu ổn định và cơ sở thấp của quý III / 2021; Dự báo tăng trưởng thu nhập cũng rất khả quan, phần lớn được thúc đẩy bởi tỷ suất lợi nhuận mở rộng.
Theo Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA), doanh số bán ô tô trong tháng 7 đã tăng trở lại, tăng 10,8% so với tháng trước lên 24.461 chiếc, tương ứng mức tăng mạnh 69,2%. so với mức thấp của cùng kỳ trong quý 3 năm 2021 khi hoạt động bán hàng bị gián đoạn nghiêm trọng do các vụ khóa cửa quy mô lớn.
Tính chung 7 tháng đầu năm, doanh số bán ô tô tăng mạnh 39,9% so với cùng kỳ lên 209.928 chiếc.
Sức tiêu thụ sẽ tăng mạnh dù vào mùa thấp điểm
Trong một báo cáo cập nhật về ngành ô tô, Công ty Chứng khoán BVS (BVSC) cho biết, mặc dù quý III là mùa thấp điểm của thị trường ô tô nhưng BVS vẫn kỳ vọng doanh số bán ra sẽ ổn định trong tháng 8 và tháng 9 trước khi bước vào mùa cao điểm cuối năm. năm.
Nguyên nhân chính là từ tháng 5, cuộc khủng hoảng chất bán dẫn và thiếu chip vẫn chưa được giải quyết trên phạm vi toàn cầu, và ảnh hưởng chính trị ở một số khu vực trên thế giới… đã ảnh hưởng đến sản lượng sản xuất của các công ty này. các nhà sản xuất ô tô, do đó, các đơn đặt hàng trong quý II sẽ phải đến quý III.
Bên cạnh đó, BVSC kỳ vọng doanh số bán ô tô cũng sẽ tăng trưởng mạnh trong quý III / 2022, một phần hưởng lợi từ mức cơ sở rất thấp của quý III / 2021.
Trong khi việc bàn giao thúc đẩy tăng trưởng doanh số bán hàng trong Quý 3, BVSC cho rằng tỷ suất lợi nhuận của các nhà phân phối (như HAX) có khả năng tăng lên đáng kể, nhờ khả năng thương lượng gia tăng (chẳng hạn như chào hàng). đưa ra giá bán cao hơn, cắt giảm chi phí bán hàng), bù lại phần tăng chiết khấu để kích cầu trong ngắn hạn trong những tháng thấp điểm. Việc tăng lượng xe bàn giao cũng thể hiện tiềm năng lợi nhuận khả quan cho các nhà sản xuất ô tô.
Cùng với ô tô, doanh số bán xe máy trong tháng 7 cũng tăng trở lại, khi nguồn cung giảm bớt. Việc Trung Quốc nới lỏng khoảng cách xã hội và tăng cường sản xuất đã giúp nguồn cung linh kiện phục hồi từ cuối tháng 6, góp phần thúc đẩy doanh số bán xe máy hồi phục trong những tuần đầu tháng 7, cụ thể là tăng 11,2% so với tuần trước. với doanh số bán xe trong tháng 6 tăng gần gấp đôi lên 164.373 chiếc so với cùng kỳ năm ngoái.
Ngoài ra, doanh thu tháng 7 của một số nhà sản xuất săm lốp như DRC tăng trong tháng 7 nhờ cả doanh thu xuất khẩu cao kỷ lục và tiêu thụ nội địa tăng mạnh trước khi giá bán tăng 3% trong tháng 8.
Theo quan điểm của BVSC, việc giá bán tăng cùng với sản lượng tăng mạnh sẽ giúp biên lợi nhuận quý III của các doanh nghiệp săm lốp tiếp tục duy trì đà mở rộng so với cùng kỳ năm ngoái.
“Cửa sáng” cho VEA, HAX, DRC
Với triển vọng tích cực cho ngành ô tô trong những tháng cuối năm, BVSC kỳ vọng VEA, HAX và DRC sẽ ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh trong quý III, lợi nhuận tăng trưởng cũng rất khả quan, phần lớn đến từ việc mở rộng biên lợi nhuận.
Đối với Tổng công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (VEA), BVSC đánh giá đây là đại diện tiêu biểu nhất cho thị trường tiêu thụ ô tô (4W) và mô tô phân khối lớn (2W) đang bùng nổ. của Việt Nam. VEA có vị trí tốt để nắm bắt thị trường 4W và 2W đang phát triển nhanh chóng của Việt Nam, được hỗ trợ bởi Toyota, Honda và Ford với khoảng 30% thị phần 4W và thị phần 2W thống trị của Honda.
BVSC dự báo lợi nhuận sau thuế quý 3 của VEA sẽ tăng mạnh 116,7% lên 1.616 tỷ đồng, trong khi kỳ vọng lợi nhuận sau thuế quý 4 tăng 9,4% lên 2.055 tỷ đồng. .
Cùng với đó, VEA cũng được hưởng lợi từ môi trường lãi suất tăng. Tính đến cuối quý 2, lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng của VEA dồi dào ở mức 14.574 tỷ đồng, tương đương 51,9% tổng tài sản. Với lượng tiền mặt dồi dào, BVSC cho rằng VEA sẽ ngày càng được hưởng lợi từ môi trường lãi suất tăng.
VEA đã được cổ đông thông qua phương án chia cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2021 là 4.038 đồng / cổ phiếu, sẽ trả trong năm nay. Ở mức giá hiện tại, tỷ suất cổ tức là 8,8%.
Với Công ty Cổ phần Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HAX), BVSC cho rằng vị trí dẫn đầu của Việt Nam trên thị trường 4W cao cấp là. HAX, một đại lý ô tô, đã tăng gấp đôi thị phần của Mercedes-Benz (MB) tại Việt Nam lên 38% vào năm 2021 từ 20% năm 2015.
Mercedes-Benz là thương hiệu thống trị phân khúc xe hạng sang tại Việt Nam với 57% thị phần. Theo quan điểm của BVSC, phân khúc cao cấp sẽ vượt trội so với thị trường chung nhờ sức mua ổn định của người tiêu dùng khá giả; MBV là thương hiệu cao cấp duy nhất có nhà máy lắp ráp trong nước; và các thương hiệu có xu hướng sẽ mở rộng danh mục đầu tư của họ sang các phân khúc cấp thấp hơn để nhắm đến lượng khách hàng lớn hơn.
BVSC dự báo lợi nhuận trước thuế quý 3/2022 của HAX vẫn ở mức cao 85,3 tỷ đồng, so với mức lỗ 33,1 tỷ đồng của quý 3 năm ngoái. BVSC ước tính lợi nhuận sau thuế quý 4 của HAX sẽ tăng 21% so với quý trước lên 82,6 tỷ đồng (nhưng giảm 37,4% so với cùng kỳ).
Tương tự như CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC), BVSC dự báo kết quả kinh doanh của công ty sẽ phục hồi mạnh trong nửa cuối năm 2022.
BVSC dự báo lợi nhuận sau thuế quý III của DRC sẽ phục hồi mạnh mẽ so với cùng kỳ năm ngoái khi không còn bị ảnh hưởng bởi các biện pháp xa lánh xã hội khắt khe, đạt mức cao 114,1 tỷ đồng (+171 tỷ đồng). % so với cùng kỳ năm trước).
BVSC ước tính lợi nhuận sau thuế quý 4 của DRC tăng 18% so với quý trước lên 107,8 tỷ đồng (tăng 23% so với cùng kỳ). Lũy kế cả năm, BVSC dự kiến lợi nhuận sau thuế của DRC đạt khoảng 348,8 tỷ đồng (tăng 20% so với năm 2021).
