Trao đổi với chúng tôi, ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Chi nhánh TP.HCM của Công ty chứng khoán DSC cho biết, năm 2023 sẽ tiếp tục chứng kiến nhiều gam màu xám của kinh tế toàn cầu. Dù khó khăn vĩ mô vẫn còn ở phía trước, nhưng các chuyên gia cho rằng tâm thế thị trường đã rất khác bởi chúng ta hiểu khó khăn và sẵn sàng đương đầu với chúng.
Bức tranh kinh tế 2023 sẽ còn nhiều gam màu tối
Theo ông Bùi Văn Huy, bức tranh kinh tế toàn cầu năm 2023 có lẽ sẽ còn mang nhiều gam màu ảm đạm. Các báo cáo chiến lược của các tổ chức lớn trên thế giới như JP Morgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Morgan Stanley, Fidelity… đều có nhận định tương tự, đó là sự thận trọng về kinh tế toàn cầu năm 2023.
Các chủ đề chính về bối cảnh toàn cầu vào năm 2023 là các động thái thắt chặt chính sách của các ngân hàng trung ương, việc mở cửa trở lại của Trung Quốc và rủi ro chính trị tiềm ẩn giữa các quốc gia. tăng trưởng và tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế toàn cầu.
Dẫn báo cáo của Fidelity, xác suất nền kinh tế toàn cầu hạ cánh cứng hoặc suy thoái vào năm 2023 lên tới 80%. Trong đó, kịch bản suy thoái theo chu kỳ (suy thoái nhẹ) được đánh giá cao nhất. Ngược lại, khả năng hạ cánh mềm của kinh tế thế giới đến thời điểm hiện tại vẫn bị đánh giá thấp.
Về bối cảnh trong nước, ông Huy đánh giá nền kinh tế Việt Nam ngày càng thể hiện độ mở lớn và chắc chắn không nằm ngoài tâm bão toàn cầu. Những dấu hiệu đầu tiên cho thấy PMI của tháng 11 lần đầu tiên dưới ngưỡng 50 kể từ đại dịch.
Báo cáo PMI nhận định điều kiện kinh tế thế giới xấu đi khiến ngành sản xuất Việt Nam tháng 11 sụt giảm. Sản lượng, số lượng đơn đặt hàng mới, việc làm và hoạt động mua hàng giảm trở lại. trong khi niềm tin kinh doanh cũng giảm mạnh. Giống như nhiều nền kinh tế khác, nhiều doanh nghiệp đã cắt giảm nhân sự ngay từ năm 2022.
Trên thực tế, ở góc độ chu kỳ kinh doanh, nền kinh tế Việt Nam thường đi sau pha so với các nền kinh tế lớn khác. Mức độ trễ pha càng rõ ràng hơn khi chúng ta là một trong những quốc gia kiểm soát được dịch sau khi các quốc gia khác đã mở cửa trở lại nền kinh tế. Vì vậy, cũng cần khẳng định rằng kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục suy yếu vào năm 2023 và khi các nước đã qua đáy thì những khó khăn nhất của kinh tế Việt Nam sẽ lộ ra.
Nhiều khả năng đến một thời điểm nào đó trong năm 2023, các doanh nghiệp yếu kém sẽ khó tồn tại trong điều kiện kinh doanh hiện tại và sẽ có một bộ phận doanh nghiệp phải rời bỏ thị trường. Đáy của nền kinh tế nhiều khả năng chỉ xuất hiện vào nửa cuối năm 2023.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng chu kỳ kinh tế hiện nay đang bị rút ngắn đáng kể, nhất là trước những cú sốc tạm thời do đại dịch Covid gây ra. NHTW sẽ có sự đảo chiều trong chính sách tiền tệ để đưa ra các giải pháp kịp thời cho nền kinh tế trong từng thời điểm. Và những thay đổi liên tục đó khiến chúng ta có quyền kỳ vọng, 2023 sẽ là năm thể hiện sự đảo ngược chính sách tiếp theo, cho dù việc tăng lãi suất chỉ mới bắt đầu từ năm 2022.
Đáy cổ phiếu năm 2023 nhiều khả năng sẽ không thấp hơn 2022
Đối với thị trường chứng khoán năm 2023, các chuyên gia không có quá nhiều kỳ vọng, nhưng có một tia sáng tích cực là thị trường năm 2022 còn quá “đau đớn”. Nỗi đau đó đến từ việc thiếu thanh khoản, thị trường trái phiếu thắt chặt, hết room tín dụng và call margin ở cấp độ doanh nghiệp. Sự sụt giảm mạnh vào năm 2022 dường như đã mang lại một số điều đó cho năm 2023.
Các chuyên gia dự báo, thị trường sẽ còn có thời điểm rung chuyển khi nhiều thông tin xấu về kinh tế, doanh nghiệp bộc lộ rõ hơn. Tuy nhiên, khi tất cả chúng ta đã chuẩn bị sẵn tinh thần, nghĩa là nó đã được phản ánh một phần vào giá cả. Đặc biệt, chúng tôi bắt đầu năm 2023 với mức định giá thấp nhất trong nhiều năm.
“Năm 2023 sẽ là một năm kinh tế tồi tệ, nhưng sẽ không quá tệ với thị trường chứng khoán và đáy năm 2023 nhiều khả năng sẽ không thấp hơn đáy năm 2022. ‘Cát trước đón sau’ là cụm từ khả dĩ . chỉ là xu hướng thị trường năm sau, dần dần đến cuối năm khó khăn sẽ qua”, ông Bùi Văn Huy nhận định.
Với dự báo trên, các chuyên gia cho rằng, điều quan trọng là nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm thế và có chiến lược phân bổ tài sản phù hợp.
Trong bức tranh chung đó, hầu hết các tổ chức đều khuyến nghị phân bổ tỷ trọng thấp cho Cổ phiếu, Bất động sản và tỷ trọng cao hơn cho Trái phiếu Chính phủ, Trái phiếu Doanh nghiệp có chất lượng tốt. Về tiền tệ, dù Dollar không còn duy trì đà tăng mạnh nhưng nó vẫn sẽ là một đồng tiền mạnh, đặc biệt so với đồng nội tệ của các quốc gia mới nổi.
Khi phân bổ vào cổ phiếu, các chuyên gia khuyên nhà đầu tư nên tập trung vào những doanh nghiệp chất lượng, có tình hình tài chính an toàn. Trong thời kỳ suy thoái, bảng cân đối kế toán lành mạnh và dòng tiền tốt quan trọng hơn nhiều so với lợi nhuận kế toán.
Chiến lược phòng thủ và tấn công
Về sự luân chuyển của các nhóm ngành, nếu dự đoán năm 2023 là năm tạo đáy của TTCK và nền kinh tế, chúng ta có thể chia thành 2 nửa khung thời gian, trước khi tạo đáy thực và sau khi tạo đáy.
Trước khi tạo đáy, nên ưu tiên các nhóm ngành. Trong thời kỳ suy thoái kinh tế/suy giảm kinh tế, hầu hết các nhóm theo chu kỳ sẽ bị giảm lợi nhuận. Một số nhóm ngành phòng thủ, phi chu kỳ như Thực phẩm và Đồ uống, Điện, Nước, Y tế và Công nghệ Thông tin chỉ có triển vọng tích cực.
Các nhóm ngành này sẽ có sức bật tốt hơn trước việc thị trường chưa xác nhận tạo đáy và bài toán vĩ mô chưa có lời giải. Tuy nhiên, việc định giá của các nhóm này cần phải cân nhắc, nếu đắt quá thì không nên tham gia.
Sau khi thị trường tạo đáy và vĩ mô dần cải thiện vào nửa cuối năm 2023, nhóm ngành “tấn công” là mục tiêu tham gia khi thị trường bắt đầu chu kỳ mới. Khi đó, những thông tin xấu về nền kinh tế dần lộ ra và kèm theo đó là sự đảo chiều của chính sách tiền tệ, đáy của thị trường chứng khoán vào năm 2023 được xác lập.
Khi nền kinh tế bước vào giai đoạn phục hồi, việc luân chuyển nhóm ngành từ phòng thủ sang tấn công là cần thiết. Nhóm cổ phiếu tài chính (Ngân hàng, chứng khoán), Công nghiệp, Vật liệu, Công nghệ thông tin, Hàng tiêu dùng không thiết yếu sẽ là tâm điểm của dòng tiền cuối năm 2023.
Khép lại năm 2022 đầy sóng gió, ông Bùi Văn Huy cho rằng điều quan trọng là nhà đầu tư phải chuẩn bị tâm thế cho năm 2023, hiểu rõ những khó khăn và sẵn sàng đương đầu với nó. Khi những thách thức được thấy trước, phản ứng thái quá có thể không xảy ra.
