Mới đây, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã quyết định tăng hạn mức (room) tín dụng đối với toàn hệ thống ngân hàng khoảng 1,5 – 2%. Qua đó, nâng mức tăng trưởng tín dụng cả năm 2022 lên 15,5-16%.
Thông tin này gây bất ngờ bởi trước đó Ngân hàng Nhà nước đã tuyên bố sẽ không nới room quá 14% để kiểm soát lạm phát. Thời gian qua, NHNN chỉ nới room cho một số ngân hàng trong nhóm Big 4 và các ngân hàng tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém.
Với việc nới hạn mức tăng trưởng tín dụng năm nay thêm 1,5-2%, ước tính quy mô tín dụng đối với nền kinh tế có thể tăng thêm 156.000-200.000 tỷ đồng. Vậy thông tin này tác động thế nào đến thị trường chứng khoán và nhóm cổ phiếu nào sẽ được hưởng lợi?
Nhóm cổ phiếu nào hưởng lợi?
Đưa ra góc nhìn về vấn đề này, ông Phan Dũng Khánh – Giám đốc Tư vấn đầu tư Ngân hàng Đầu tư Maybank cho rằng, đây là thông tin rất tích cực, giúp khơi thông nguồn vốn cho nền kinh tế nói chung và thị trường tài chính nói chung. riêng. Việc nới room tín dụng thời điểm này cho thấy chủ trương của NHNN rất linh hoạt.
Về tác động đến thị trường chứng khoán, ông Khánh cho rằng thông tin này sẽ như một “làn gió mới” giúp thị trường tiếp tục diễn biến tích cực trong ngắn hạn, nhưng tác động sẽ không quá lớn. Do thị trường hồi phục mạnh trong thời gian gần đây nên khó tiếp tục bứt phá khi dòng tiền có thể mang tính chọn lọc và phân hóa.
Tin tức vừa rồi có thể tích cực trong ngắn hạn, nhưng chỉ có một vài dòng có thể có lợi. Đồng thời, mặt bằng lãi suất vẫn được neo ở mức cao mà chưa có quá nhiều dấu hiệu hạ nhiệt.
Cùng chung quan điểm, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích CTCK Yuanta Việt Nam cũng cho rằng, đây là giải pháp linh hoạt để hỗ trợ nền kinh tế, đảm bảo thanh khoản của nhiều ngân hàng.
Tuy nhiên, điều quan trọng, ông Minh cho rằng room tín dụng phải chảy vào nhu cầu. Bởi dù còn dư địa nhưng quy trình xét duyệt cho vay vẫn khá khó khăn do không đáp ứng được các điều kiện của Thông tư 22.
Theo các chuyên gia, thông tin nới room tín dụng sẽ giúp TTCK hưởng lợi trong ngắn hạn và một số nhóm cổ phiếu đặc thù như ngân hàng, bất động sản, bán lẻ sẽ có khả năng tăng điểm tích cực.
Đối với nhóm cổ phiếu bất động sản, ông Minh cho biết mặc dù NHNN khẳng định sẽ tập trung vốn cho sản xuất kinh doanh nhưng không đề cập đến việc hạn chế dòng vốn vào lĩnh vực bất động sản. Điều này có thể khiến cổ phiếu bất động sản phản ứng tích cực trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, về dài hạn, nhóm bất động sản vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro khi nút thắt thanh khoản chưa được tháo gỡ, trong khi vấn đề trái phiếu đáo hạn vẫn chưa tìm được “lối thoát”. Do đó, nhóm cổ phiếu bất động sản có thể “lướt sóng” trong ngắn hạn, trong dài hạn chưa có nhiều thông tin hỗ trợ.
Đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng, ông Minh cho rằng đây sẽ là nhóm hưởng lợi lớn và dẫn dắt đà tăng của thị trường. Bởi một trong những nguyên nhân khiến lãi suất huy động tăng nóng thời gian qua là do thiếu room tín dụng. Khi nới room sẽ giảm áp lực tăng lãi suất và giúp các ngân hàng có chiến lược dễ dàng hơn, NIM cũng sẽ rộng hơn trước. Đây là những động lực tăng trưởng của nhóm cổ phiếu ngân hàng trong thời gian tới.
Còn với nhóm cổ phiếu bán lẻ, chuyên gia Yuanta đánh giá họ cũng được hưởng lợi do nhóm này phụ thuộc nhiều vào vốn lưu động. Khi lãi suất có xu hướng hạ nhiệt, nhóm cổ phiếu này cũng sẽ có tiềm năng tăng trưởng tốt.
Bên cạnh đó, một số lĩnh vực sản xuất kinh doanh, tiêu dùng, vận tải hay doanh nghiệp có dự án hạ tầng thiết yếu cũng sẽ được hưởng lợi.
Nhà đầu tư không nên quá vội vàng
Tuy nhiên, nhận định chung là thị trường sẽ có phản ứng tích cực trước thông tin nới room tín dụng. Song các chuyên gia vẫn cho rằng nhà đầu tư không nên vội vàng, cẩn trọng trong việc “lướt sóng” để bảo toàn danh mục.
Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng, trong ngắn hạn và trung hạn thị trường đang tăng điểm nhưng trong dài hạn vẫn tiềm ẩn rủi ro khi các áp lực vẫn hiện hữu. Mặc dù khó khăn lớn nhất của thị trường chứng khoán năm 2022 đang dần giảm bớt khi có nhiều tín hiệu tích cực cho thấy lãi suất sẽ hạ nhiệt trong thời gian tới.
Tuy nhiên, ông Minh dự đoán vẫn còn nhiều yếu tố khó lường trong chính sách tiền tệ của Fed. Đặc biệt, thị trường có thể chưa phản ánh hết những rủi ro trong chính sách thắt chặt tiền tệ. Do đó, nhà đầu tư cần chờ động thái của Fed trong các cuộc họp đầu năm để xác định xem rủi ro dài hạn đã thực sự biến mất hay chưa.
Mặt khác, tăng trưởng kinh tế năm tới sẽ giảm tốc so với năm 2022. Việt Nam sẽ khó có chu kỳ tăng trưởng mạnh, tăng trưởng nóng trái với xu thế chung của thế giới. Đây cũng là yếu tố khó lường trong dài hạn.
Theo chuyên gia Yuanta, để xác định đà tăng của thị trường có bền vững hay không, cần quan sát khả năng vượt mốc 1.200 điểm. Nhà đầu tư không nên mua đuổi mà cần theo dõi các nhịp điều chỉnh sâu hơn để gom cổ phiếu.
Quan điểm của ông Phan Dũng Khánh cho rằng dù thị trường hồi phục mạnh nhưng đường đi lên vẫn còn khá gập ghềnh, chưa bằng phẳng. Dòng tiền vào thị trường khá mạnh nhưng không đều nên đà tăng của thị trường cũng khó bền vững.
“Chưa kể hàng loạt cổ phiếu tăng gấp mấy chục lần từ đáy, những ai đã lãi hoặc gỡ được chút lỗ cũng sẽ có xu hướng bán ra để bảo toàn tài sản. Thực tế, nhiều cổ đông lớn, quỹ doanh nghiệp cũng đã cạnh tranh chốt lời cổ phiếu”, giám đốc phân tích Ngân hàng đầu tư Maybank nhận định.
