Năm 2022, VN-Index liên tục giảm sâu trước nhiều thông tin tiêu cực cả trong và ngoài nước. Sau những rung lắc mạnh, nhà đầu tư dường như vẫn chưa thoát khỏi tâm lý tiêu cực trong ngắn hạn và dòng tiền vẫn đang tiếp tục bị rút ra các kênh đầu tư an toàn hơn.
VN-Index đi ngang với thanh khoản giảm mạnh trong năm 2023
Báo cáo chiến lược 2023 của Công ty chứng khoán VCBS cho biết, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã liên tục tăng lãi suất với mức độ lớn và tần suất dày đặc trong thời gian qua, theo đó khiến đồng USD tăng giá mạnh so với năm trước. với tất cả các đồng tiền khác trên thị trường đã gây áp lực không nhỏ lên các cân đối lớn của kinh tế vĩ mô của Việt Nam – cụ thể là gây áp lực lên sự ổn định tỷ giá của VND so với USD, lạm phát mục tiêu và lãi suất.
Nhìn sang năm 2023, lộ trình tăng lãi suất của Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong năm 2023 – dù độ lớn và tần suất tăng có thể chậm hơn so với nửa cuối năm 2022. Do đó, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2023 nhiều khả năng sẽ diễn biến giằng co trong một phạm vi lớn về điểm số, với thanh khoản trung bình có khả năng thấp hơn đáng kể so với năm 2022.
Đưa ra dự báo cụ thể, VCBS cho rằng VN-Index năm 2023 sẽ dao động trong khoảng 900 – 1.200 điểm, trong đó mức cao nhất của chỉ số có thể lên tới 1.250 điểm – tương đương mức giảm gần 18% so với năm trước . với đỉnh vào năm 2022. Tuy nhiên, chỉ số cũng có thể giảm về khoảng 900 điểm vào một số thời điểm trong bối cảnh Fed tiếp tục lộ trình tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2023.
Thanh khoản bình quân năm 2023 dự kiến tương đương bình quân các tháng cuối năm 2022 và bình quân khoảng 600-650 triệu cổ phiếu/phiên trên cả ba sàn, giảm tương ứng hơn 20-25%.
Tương ứng với sự sụt giảm của giá cổ phiếu theo VN-Index, giá trị giao dịch bình quân năm 2023 dự kiến cũng giảm 35%-45% so với năm 2022, tương ứng giá trị giao dịch bình quân phiên. dự báo đạt khoảng 12.000 – 14.000 tỷ đồng một phiên trên cả ba sàn.
Một số gợi ý đầu tư năm 2023
Thứ nhất, cổ phiếu ngân hàng. Mặc dù kết quả kinh doanh của các ngân hàng sẽ bị ảnh hưởng nhất định bởi triển vọng kinh tế vĩ mô không mấy lạc quan trong năm 2023. Tuy nhiên, nhóm ngân hàng quốc doanh có chất lượng tín dụng tốt nhiều khả năng sẽ tiếp tục được phân bổ hạn mức tín dụng tích cực trong năm 2023 và qua đó duy trì mạch tăng trưởng tích cực.
Thứ hai, nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp. Việc cơ quan quản lý nhà nước xử lý nghiêm các doanh nghiệp sai phạm trong lĩnh vực BĐS cùng với việc khó tiếp cận vốn vay trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng khiến triển vọng trong ngắn hạn khó khăn. Hạn của cả BĐS dân dụng và BĐS công nghiệp đều kém tích cực. Nhưng về dài hạn, tiềm năng tăng trưởng của bất động sản khu công nghiệp còn rất lớn cùng với quá trình mở rộng cơ sở hạ tầng tại Việt Nam để phục vụ mục tiêu công nghiệp hóa, hiện đại hóa. .
Tổng hợp các yếu tố, VCBS cho rằng trong giai đoạn này, nhà đầu tư có thể sàng lọc ra những doanh nghiệp BĐS khu công nghiệp đang trong chu kỳ bán hàng (chứ chưa phải giai đoạn triển khai dự án). tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp và chọn thời điểm giải ngân khi thị trường hồi phục sau khi xác lập thành công đáy trung hạn.
Thứ ba, cổ phiếu thuộc nhóm ngành có tính chất “phòng thủ”. Nhà đầu tư có thể lựa chọn những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh ít phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế. Mặt khác, đây đều là những nhóm ngành đã có sự phục hồi nhất định kể từ giữa năm 2022 sau khi Việt Nam kết thúc giai đoạn giãn cách xã hội. Trong bối cảnh hiện tại trên TTCK Việt Nam, các cổ phiếu này sẽ nghiêng nhiều hơn về nhóm vận tải, công nghệ thông tin & viễn thông và các ngành tiện ích như thủy điện, nhiệt điện, cấp thoát nước…
Thứ tư, nhóm cổ phiếu có dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh ổn định, cổ tức tiền mặt cao. Đây thường là các doanh nghiệp nhà nước và sử dụng một tỷ lệ lớn lợi nhuận sau thuế hàng năm để trả cổ tức bằng tiền mặt.
