Sau khi giảm sâu, VN-Index dần lấy lại cân bằng và phục hồi khá mạnh. Hàng loạt “tin vui” về giải pháp tháo gỡ khó khăn cho thị trường trái phiếu, nới room tín dụng hay những tín hiệu tích cực từ lạm phát, lãi suất, tỷ giá, dòng vốn ngoại là chất xúc tác kích hoạt xu hướng tăng cho thị trường. .
Tuy nhiên, liệu định giá thị trường có còn hấp dẫn sau khi hồi phục mạnh từ vùng đáy? Đâu là những cổ phiếu tiềm năng có thể “chọn mặt gửi vàng” trong thời gian tới?
Chia sẻ tại Talkshow Lựa chọn chuyên mục “Chờ tín hiệu tích cực” do Báo Đầu tư tổ chức, ông Huỳnh Minh Tuấn – Tổng giám đốc Công ty Đầu tư FIDT cho biết, các yếu tố nền tảng của thị trường như vĩ mô, tính trung tâm… dòng tiền đã ổn định trở lại lại. Có thể khẳng định vùng 1.000 điểm là đáy dài hạn cho thị trường chứng khoán.
Các chuyên gia cho rằng đây là thời điểm thích hợp để giải ngân và nhà đầu tư không nên quá bi quan. Định giá thị trường ở mức thấp với P/E 11x, P/B 1.6x. Trong 22 năm hoạt động của thị trường chứng khoán, đây là lần thứ ba thị giá xuống mức thấp như vậy.
“Trên nền tảng vĩ mô như hiện tại, tôi thấy đây là vùng định giá khó lặp lại trong 10 năm tới”, ông Huỳnh Minh Tuấn khẳng định.
Bên cạnh định giá rẻ, việc khối ngoại gia tăng mua ròng cũng là lực đỡ quan trọng cho thị trường. Các chuyên gia cho rằng, thời điểm này không nên quá lạc quan mà bi quan quá cũng không phù hợp. Điều quan trọng là chọn cổ phiếu tốt.
Bàn về nhóm ngành được yêu thích thời điểm này, chuyên gia đưa ra 4 gợi ý.
Thứ nhất, cổ phiếu ngân hàng cần tìm động lực cho năm 2023 như câu chuyện đối tác chiến lược, cơ cấu thành công, nới room tín dụng… Còn những câu chuyện cũ như cải thiện NIM, cải thiện CASA. , lợi nhuận không còn ý nghĩa.
Ngoài ra, có thể nhìn vào câu chuyện định giá P/B của cổ phiếu ngân hàng. Việc chọn cách kết hợp này sẽ tạo ra điểm chung để giải ngân trong khi những câu chuyện thường niên của thị trường không có quá nhiều ý nghĩa.
Với kỳ vọng thị trường trái phiếu dần ổn định, nhóm ngân hàng cũng được hưởng lợi nhờ nợ xấu giảm do được gia hạn, cơ cấu nợ, room tín dụng được bơm ra… thì các ngân hàng cũng mạnh tay hơn. Cần nhấn mạnh rằng không phải ngân hàng nào cũng đầu tư vào trái phiếu, trong số hơn 30 ngân hàng thương mại vẫn lọc ra được những ngân hàng đầu tư lành mạnh, hợp lý.
Thứ hai, cổ phiếu bất động sản cần được lựa chọn rất cẩn thận. Bởi nhóm cổ phiếu này hầu hết đã phục hồi bình quân 30-50% kể từ đáy và định hướng của Chính phủ là giải quyết thanh khoản chứ không hỗ trợ thị trường BĐS sôi động trở lại. Do đó, câu chuyện kỳ vọng vào cổ phiếu bất động sản giai đoạn này là câu chuyện tâm lý.
Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng nhấn mạnh, nếu như giai đoạn bình thường, chẳng hạn năm 2019-2022, nhóm BĐS được định giá P/B rất cao lên tới 4-5 lần thì nay đã về mức 1,5-2 lần. Tức là câu chuyện thanh khoản đã được chiết khấu về giá trị.
Nhà đầu tư cần nhận thấy cơ hội đầu tư giá trị vào lĩnh vực kinh doanh BĐS vẫn còn nhưng cần đáp ứng điều kiện về năng lực tài chính lành mạnh, quỹ đất sạch… Mặt khác, sản phẩm phù hợp với thị hiếu, chủ động. Điều chỉnh giá sản phẩm để tạo ra dòng tiền và doanh thu trong tương lai.
Thứ ba, nhóm cổ phiếu VLXD được hưởng lợi từ kỳ vọng thúc đẩy đầu tư công. Tuy nhiên, không phải cổ phiếu xây dựng nào cũng hưởng lợi bởi nhiều doanh nghiệp xây dựng có biên lợi nhuận rất nhỏ, thậm chí lãi nhưng lỗ nhiều hơn. Nhà đầu tư cần lựa chọn doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh và thị phần xứng đáng để đầu tư.
Thứ tư, nhóm cổ phiếu chứng khoán là nhóm được hưởng lợi trên cơ sở thanh khoản thị trường sôi động trở lại. Lợi nhuận của công ty chứng khoán đến từ 3 nguồn: lãi ký quỹ, phí giao dịch và tự doanh. Quý 4 tới, nhiều công ty chứng khoán sẽ còn báo lỗ nhưng giá cổ phiếu đã phản ánh đáng kể từ đầu quý. Các chuyên gia ưa thích nhóm chứng khoán hướng đến khách hàng nhỏ lẻ trên thị trường, trong khi nhóm cho vay cổ phiếu lớn có thể bị âm vốn.
Về tổng thể, ông Tuấn cho rằng đây là 4 ngành tiềm năng, nhưng cơ hội không dành cho tất cả mọi người. Nếu nhà đầu tư không đủ năng lực để tự sàng lọc cổ phiếu vào danh mục thì có thể lựa chọn ETF ở hai rổ VN30 và Diamond30.
